KREDYTY, POżYCZKI, OBLIGACJE
Kredyty, pożyczki oraz dłużne papiery wartościowe
W dniu 24 czerwca 2019 r. PGNiG SA zawarło porozumienie rozwiązujące Programy Emisji Obligacji do kwoty 7 mld zł oraz 1 mld zł, zastępując je umową kredytu konsorcjalnego na kwotę 10 mld zł z okresem dostępności 5 lat. Spółka zamierza wykorzystać udostępnione w ramach kredytu środki pieniężne m.in. na finansowanie bieżącej działalności oraz wydatków inwestycyjnych PGNiG i spółek z Grupy PGNiG.
| Najistotniejsze umowy kredytów Grupy PGNiG na 31 grudnia 2019 r. | |||||
|
Bank
|
Maksymalna wartość zadłużenia w ramach umów (w mln)
|
Waluta
|
Rodzaj oprocentowania
|
Rodzaj kredytu
|
Termin wymagalności
|
|
Konsorcjum 8 banków
|
450
|
USD
|
zmienne
|
obrotowy/
inwestycyjny
|
30.06.2026
|
|
Bank Gospodarstwa Krajowego
|
271
|
PLN
|
zmienne
|
długoterminowy
|
27.08.2027
|
|
Bank Gospodarstwa Krajowego
|
45
|
PLN
|
zmienne
|
inwestycyjny
|
31.12.2023
|
|
Pekao SA
|
20
|
PLN
|
zmienne
|
w rachunku bieżącym
|
27.06.2025
|
|
Deutsche Bank
|
35
|
EUR
|
zmienne
|
obrotowy w rachunku bieżącym, krótkoterminowy
|
na wezwanie
|
|
PKO Bank Polski
|
20
|
EUR
|
zmienne
|
obrotowy w rachunku bieżącym, krótkoterminowy
|
31.03.2020
|
Bank Gospodarstwa Krajowego Bank Pekao SA ING Bank Śląski SA PKO BP SA Caixa Bank SA Oddział w Polsce BNP Paribas Bank Polska SA Societe Generale SA Santander Bank Polska SA Intesa Sanpaolo S.p.A.
|
10 000
|
PLN
|
zmienne
|
konsorcjalny
|
24.06.2024
|
Szczegółowe informacje na temat pożyczek udzielonych przez PGNiG spółkom zależnym i innym spółkom powiązanym zaprezentowane zostały w nocie 7.4 Jednostkowego Sprawozdania Finansowego PGNiG za 2019 r.
Emisja papierów wartościowych oraz wykorzystanie wpływów z emisji
W 2019 r. Grupa PGNiG mogła emitować obligacje w ramach trzech programów. Szczegółowe informacje dot. terminów obowiązywania, stopnia wykorzystania programów oraz zadłużenia z tytułu emisji znajdują się w nocie 5.2 Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego Grupy Kapitałowej PGNiG za 2019 r.
Na 31 grudnia 2019 r. nie wystąpiło zadłużenie PGNiG z tytułu emisji obligacji w ramach Grupy PGNiG.
Instrumenty finansowe
| Główne pozycje bilansowe aktywów finansowych w podziale na kategorie | |||||||||
|
2019
|
2018
|
||||||||
|
Pozycja bilansowa
|
Pozycja szczegółowa w nocie
|
Aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu
|
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
|
Instrumenty finansowe w rachunkowości zabezpieczeń
|
Razem
|
Pożyczki i należności wyceniane według zamortyzowanego kosztu
|
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
|
Instrumenty finansowe w rachunkowości zabezpieczeń
|
Razem
|
|
Należności
|
Należności z tytułu dostaw i usług
|
4 511
|
-
|
-
|
4 511
|
4 864
|
-
|
-
|
4 864
|
|
Pochodne instrumenty finansowe
|
|
-
|
1 539
|
1 088
|
2 627
|
-
|
928
|
390
|
1 318
|
|
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
|
|
3 037
|
-
|
-
|
3 037
|
3 925
|
-
|
-
|
3 925
|
|
Razem
|
|
7 548
|
1 539
|
1 088
|
10 175
|
8 789
|
928
|
390
|
10 107
|
| Główne pozycje bilansowe zobowiązań finansowych w podziale na kategorie | |||||||||
|
2019
|
2018
|
||||||||
|
Pozycja bilansowa
|
Pozycja szczegółowa w nocie
|
Zobowiązania finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu
|
Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
|
Instrumenty finansowe w rachunkowości zabezpieczeń
|
Razem
|
Zobowiązania finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu
|
Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
|
Instrumenty finansowe w rachunkowości zabezpieczeń
|
Razem
|
|
Zobowiązania z tytułu zadłużenia
|
Kredyty bankowe
|
4 893
|
-
|
-
|
4 893
|
1 385
|
-
|
-
|
1 385
|
|
Dłużne papiery wartościowe
|
-
|
-
|
-
|
-
|
2 298
|
-
|
-
|
2 298
|
|
|
Zobowiązania z tytułu dostaw i podatków
|
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
|
1 608
|
-
|
-
|
1 608
|
1 411
|
-
|
-
|
1 411
|
|
Pochodne instrumenty finansowe
|
|
-
|
991
|
305
|
1 296
|
-
|
802
|
358
|
1 160
|
|
Razem
|
|
6 501
|
991
|
305
|
7 797
|
5 094
|
802
|
358
|
6 254
|
Szczegółowe informacje dotyczące instrumentów finansowych znajdują się w nocie 7.1 Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego Grupy Kapitałowej PGNiG za 2019 r.
Wskaźniki zadłużenia
Dług netto/EBITDA (ang. earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) – zysk przed odsetkami, opodatkowaniem i amortyzacją.
Dług netto liczony jako suma posiadanych kredytów bankowych (zarówno krótko-, jak i długoterminowych), dłużnych papierów wartościowych oraz zobowiązań z tytułu leasingu oraz pożyczek pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty oraz środki pieniężne prezentowane jako aktywa długoterminowe.
W celu analizy zadłużenia Grupy PGNiG Zarząd korzysta ze wskaźnika Dług netto/EBITDA. Zgodnie ze Strategią nie powinien on przekroczyć poziomu 2,0.(ang. earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) – zysk przed odsetkami, opodatkowaniem i amortyzacją.
Wzrost wskaźnika w 2019 r. spowodowany jest głównie wzrostem zobowiązań z tytułu leasingu (1,8 mld zł w 2019 r. w porównaniu z 19 mln zł w 2018 r.) i znacznym wzrostem nakładów inwestycyjnych (6,6, mld zł w 2019 r. vs 4,9 mld zł w 2018 r.) przy obniżeniu wyniku EBITDA r/r o 1,6 mld zł.(ang. earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) – zysk przed odsetkami, opodatkowaniem i amortyzacją.
Wskaźnik obciążenia zobowiązaniami ogółem;
wskaźnik obciążenia kapitału własnego zobowiązaniami
Wskaźnik obciążenia zobowiązaniami ogółem liczony jako suma zobowiązań w relacji do sumy pasywów.
Wskaźnik obciążenia kapitału własnego zobowiązaniami ogółem liczony jako suma zobowiązań do kapitału własnego.
Wzrost wskaźników w 2019 r. spowodowany jest wzrostem zobowiązań z tytułu zadłużenia (w tym z tytułu leasingu) o 82% r/r przy wzroście pasywów o 11% i kapitału własnego o 4% r/r.
Wskaźnik bieżącej i szybkiej płynności
Wskaźnik bieżącej płynności liczony jako aktywa obrotowe do zobowiązań krótkoterminowych (bez zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych, rezerw i przychodów przyszłych okresów).
Wskaźnik szybki płynności liczony jako aktywa obrotowe minus zapasy do zobowiązań krótkoterminowych (bez zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych, rezerw i przychodów przyszłych okresów).
Na skutek wyższego poziomu wzrostu zobowiązań w stosunku do aktywów obrotowych r/r wskaźnik bieżącej płynności osiągnął w 2019 r. wartość 1,6 wobec poziomu 1,8 z 2018 r., a wskaźnik szybkiej płynności osiągnął –1,2 wobec poziomu 1,3.
Grupa PGNiG aktywnie zarządza zasobami finansowymi, optymalizując zarówno strukturę zadłużenia, jak i koszty finansowania. Spółki Grupy PGNiG dostosowują formę finansowania w zależności od celu, na jaki przeznaczone jest dane finansowanie (działalność operacyjna, inwestycyjna), oraz okresu, na jaki ma zostać udzielone. Wśród dostępnych dla spółek Grupy PGNiG form finansowania należy wymienić kredyty bankowe, leasing finansowy oraz pożyczki wewnątrzgrupowe udzielanie przez PGNiG.
Ważnym elementem podnoszącym efektywność zarządzania zasobami finansowymi jest system zarządzania płynnością finansową, w ramach którego możliwe jest wzajemne bilansowanie sald wskazanych rachunków bankowych PGNiG i spółek zależnych, tzw. cash pooling. Dzięki systemowi cash poolingu w obrębie jednej grupy kapitałowej środki pieniężne podmiotów posiadających nadpłynność są wykorzystywane do finansowania działalności podmiotów wykazujących niedobór środków pieniężnych. Dzięki systemowi cash poolingu podnosi się nie tylko efektywność wykorzystania środków pieniężnych w ramach Grupy PGNiG, ale także obniża istotnie koszty odsetek ponoszonych przez spółki finansujące niedobory środków pieniężnych w ramach tego systemu.
Oceniając efektywność zarządzania zasobami finansowymi, należy wskazać na optymalny poziom dywersyfikacji portfela instytucji finansowych. Trzeba także zauważyć, iż różnorodność dostępnych źródeł finansowania oraz narzędzi zarządzania płynnością w ramach Grupy PGNiG powoduje, że nie występują problemy z wywiązywaniem się spółek Grupy PGNiG z zaciągniętych zobowiązań finansowych.
Grupa posiada stabilną pozycję finansową, a generowane przepływy pieniężne oraz dostępne źródła finansowania pozwalają na realizację planowanych zadań inwestycyjnych. Grupa PGNiG zarządza strukturą nakładów inwestycyjnych w zależności od sytuacji rynkowej i koncentruje się na najbardziej efektywnych projektach inwestycyjnych. Najważniejsze zadania inwestycyjne przewidziane do realizacji w kolejnych latach znajdują się w rozdziale Inwestycje w 2020 r.